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木瓜移动:全面解读企业科创板三大指标 不能只看研发占营收比

归档日期:05-11       文本归类:木瓜      文章编辑:爱尚语录

  科创板来了,对于投资者来说,这是个千载难逢的好机会,但同时也伴随着不小的投资风险。就目前来看,已经有几十家公司发布了招股说明书,拟进军科创板,其中包括虹软科技、木瓜移动、微芯生物等大大小小52家公司(截止到4月8日)已经被上交所受理。以木瓜移动为例,来看看企业的研发投入怎么样。木瓜移动的“研发占营收比”如何?此项指标可以准确说明企业的研发投入力度吗?

  众所周知,科创板最看重的一点是企业的研发投入,有些人将研发费用占营收入比作为判断企业研发投入的重要标准之一。

  那么“研发占营收比”是否是一条足够科学和客观的判断企业研发投入标准?记者梳理52家申报企业招股说明书后发现, 从研发占营收比来看,占比最 高的是虹软科技,为32%,最 低的是木瓜移动,为1%。

  业内人士分析,科创板的企业分属各种不同的行业,有的行业营收规模非常大,研发占营收比自然就会低。相反,有些行业的营收规模小,同样的研发投入,其占营收比就会高很多。由此可见,即便是同等规模的研发投入,也会因为营收这个分母的规模大小产生巨大的差异。所以也不能只看“研发占营收比”评定虹软科技就是老大,而木瓜移动就会垫底。

  除了研发占营收比这个指标之外,还有两个不能忽略的指标,研发占毛利比和研发占报告期费用比。通过研发占毛利比这个指标可以看出这个企业拿多少赚的钱投入到研发中;而很显然,研发占报告期费用比,如果一个企业在所有的管理、销售、财务、和研发费用中研发占比高,直接就能说明这个企业对研发投入的程度。

  综合上面三个指标的分析,可以看到很多的企业在这三个排名里面是比较一致的,所以对这些企业来说,研发占营收比应该是一个比较准确反映研发投入的指标。但是有些企业这三个指标就相差很大。比如,研发占营收比排第二名的(29%)微芯生物,研发占毛利比排名第 14位(30%),而研发占期间费用比不如大多数其他的企业,排名第31位(34%)。这种情况下,很难下结论说,微芯生物是所有被受理五十家企业中研发投入力度最大的几个企业之一。

  另外一个比较极端的例子是木瓜移动,研发占营收比为1%,在50家企业中排最末位。然后在研发占毛利比排名中排第38位(16%),在研发占期间费用比排名中跻身第21位(42%),超过多数其他的被受理企业。那么用1%的研发占营收比去评价木瓜移动的研发投入,显然是非常不科学和有失偏颇的。

  综上所述,大家应该理性、全面的去看待“研发占营收比”“研发占毛利比”“研发占报告期费用比”这三项重要指标,同时也应该考虑到企业本身所处的行业现状和会计准则,才不会被表面假象迷惑。比如:要全面分析木瓜移动的三项指标,而不是只盯着某项指标排名就下最后结论。

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